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进入降息周期，理财观念发生变化，专家认为降低收益目标至6%，仍有不少理财 (资讯,论坛,产品) 产品值得投资
进入降息周期，理财观念发生变化，专家认为降低收益目标至6%，仍有不少理财产品值得投资
股市很冷，基金不好发，基金市场经理王冬却忙得不亦乐乎，他正在谈一笔“大单”，成都的一位股票大户找到他，想在王冬所在基金公司做专户理财。
“他的基本要求就是年化收益率在6%以上。”他认为，“过去两年股市好，随便买上一只票就能翻番，大家都把目标定得很高。现在已进入降息周期，把目标定低一点如6%，还是有不少理财产品值得投资。”
今年以来，由于股市低迷和金融危机席卷全球，理财观念已悄悄发生改变。中秋节后央行两次降息，现在银行 (资讯,产品,论坛) 利率水平是：活期存款0.72%；定期存款三个月3.15%；定存一年3.87%；定存五年5.58%。因此，年化收益率等于或高于5.58%的理财产品，投资者都可以纳入视野。让我们寻找6%，度过这个冬天。
品种一 公司债
已进入牛市通道
从今年下半年开始火爆的公司债，无疑是获得6%收益的代表。
打开企债指数的K线图，你一定会惊叹，这不是在复制去年股市的走牛吗？8月中旬结束了长达5个月的盘整后，企业债展开了一轮上攻行情。
9月15日央行宣布“双降”后，次日企债指数大涨1.69%，创下历史单日最高涨幅。10月8日晚，央行再次宣布降低“三率”，意味着货币政策的放松，更是引发企债指数的井喷。由于早有降息预期，之前一天企债指数大涨0.81%，次日涨1.43%，10月9日涨1.07%，三个交易日累积涨幅 3.35%。
今年由于紧缩货币政策的实施，公司发债多采用较高票面利率的形式发行。7月，08新湖债发行时的票面利率高达9%，08保利债票面利率7%。 08万科债分为两种，有担保的08万科债G1票面利益5.5%，无担保的08万科债G2高达7%。9月12日上市的08铁岭债票面利率达8.35%。
由于进入了降息周期，高高在上的票面利率，使上述债券的价格频频走高。9月18日08万科债上市时，08万科G1和08万科G2分别出现 5.3104%和5.8145%的惊人涨幅。其中，票面利率为5.5%的08万科G1，开盘当日就冲到105元以上，最终收于105.1元。无担保的08 万科G2由于票面利率达7%，开盘当日就飙到了106.7元，收盘为105.55元。9月12日上市的08铁岭债更是夸张，上市当日收于108.65元，次日又涨了2.48%，收于111.34元。
普通投资者参与债市投资，可分为直接投资和间接投资两类。直接投资又有两种方式：一是参与一级市场申购，二是参与二级市场投资；间接投资则是买入银行、基金等的相关理财产品，通过这些机构参与公司债的网下申购。
在一级市场网上认购当网上累计的成交数量达到网上发行的预设数量时，网上发行即结束，当网上发行预设数量认购不足时，剩余数量将一次性回拨至网下发行。在二级市场，个人投资者目前还只能在竞价交易系统中进行买卖，二级市场的买卖实行T＋0，而且利息收入需要缴纳20%的个人所得税。
品种二 银行理财产品
三大类别收益稳健
近几年，由于各银行大力发展中间业务，银行理财产品得以发展壮大，名目繁多，令投资者眼花缭乱。
根据西南财经大学信托与理财研究提供的数据显示，2004年13家商业银行发行了76款理财产品；2005年26家商业银行发行了593款理财产品；2006年26家商业银行发行了1158款理财产品。2007年发行理财产品的商业银行迅速增加到39家，理财产品发行总数也达到了2404款。而今年，银行理财产品的发行量可能达到4000种。
据了解，目前银行销售的稳健类银行理财产品主要有债券类理财产品、信贷资产类理财产品和票据类理财产品三类。信贷资产类理财产品收益率最高，票据类次之，债券类理财产品收益最低。而这三类产品的风险程度排序也与之对应：信贷资产类理财产品风险高于票据类，票据类产品风险又略高于债券类产品。
债券型银行理财产品是我国最早出现的理财产品，由于安全性较高而受到保守型倾向的投资者的喜爱。受益于债市火爆，今年这类产品取得不错收益。据 Wind资讯统计，今年10月以来成立或正在发行的、投资于债券市场的银行理财产品数量达71只，在全部170款产品中占比超过40%，大有取代信贷、票据类产品之势。
信贷资产类产品的年化收益率大概在5%-9%之间，期限从几十天到几年不等。作为今年最火爆的银行理财产品，银行通过信托公司平台运作项目，将从普通投资者处募集到的资金放贷给企业。上周，各银行发行了52款信贷资产理财产品，一些银行的产品收益率并未有明显变化，鉴于6个月至1年的贷款利率仍然有6.93%，其风险主要来自于企业无法还贷。
不过，对于普通投资者来说，银行理财产品是最复杂的。某些高收益的产品，风险也是相当大的。投资于境外的QDII产品，还需考虑汇率变化带来的变化。另外，很多产品都设立了门槛，这也是投资者需关注的问题。 记者朱雷
理财产品收益比较
投资品种 活期存款 定存三个月 定存一年 定存五年 公司债
收益率（年）0.72% 3.15% 3.87% 5.58% 5.3%-9%
银行理财产品风险收益比较
债券类理财产品：收益最低，风险最小
信贷资产类理财产品：收益最大，年化收益率5%-9%之间，风险也更大
票据类理财产品：收益次之，风险居中
三季度，股市惨淡，无一只股票型基金为正收益。但债市却意外火红，也带动了债基的收益。国金证券基金研究中心认为，货币政策的放松给债券市场提供了相对宽松的环境。
No.1
国泰金龙债基
A类
点评：该基金今年以来总回报率为7.98%，在29只债基中遥遥领先，位居榜首。
该基金成立于2003年，申购股票的仓位一直较低。2006年以来，国泰金龙债基的投资标的由重仓国债和转债变为主要持有央票，且集中度有上升趋势。该基金投资于国债、金融债、企业债的总比例不低于基金总资产的70%；投资于国家债券的比例不低于资产净值的20%；用于新股申购的资金不超过资产净值的20%。
No.2/No.3：大成债券A/B类和C类
点评：大成债券A/B类和C类今年以来分别以7.79%和7.36%的总回报率包揽了亚军和季军。本月初，大成债券曾以最高7.51%的回报率拔得2008第一牛基的头筹。该基金在力保本金安全和保持资产流动性的基础上追求资产的长期稳定增值。该基金债券类资产投资部分不低于基金资产总值 80％，还可择机申购新股，但新股投资比例不超过基金资产总值20％。
No.4：中信稳定双利
点评：此基金一直寂寂无名，但9月涨幅却高达5.20%，今年以来以7.33%的回报率名列第四。获得如此佳绩，与其定位有关，它是为数不多的纯债型基金之一。该基金主要投资于固定收益品种，此类投资不低于基金资产的80%。另外，还可通过参与新股申购和要约收购类股票套利等低风险投资方式来提高收益水平。
No.5：华夏债券A/B类
点评：作为国内第一只纯债券基金，华夏债券A/B类以7.09%的良好收益，冲入前五强。华夏债券的投资范围限于固定收益类金融工具，包括国债、金融债、银行间企业债、可转债等债券，投资风险较小。而且，投资范围比一般短债基金要宽，投资灵活性强，从而其收益潜力高于短债基金，当然波动性也略高。华夏债券基金的投资范围包括国债、金融债、企业（公司）债（包括可转债）等，以及证监会允许基金投资的其他金融工具，投资范围相对较广，操作灵活。
品种四 保险类产品
不管是去年曾被炒得沸沸扬扬的投连险、分红险，还是今年初业绩良好的万能险，到如今，可以点评的已寥寥无几。今年8月，各大保险公司纷纷下调了万能险的结算利率，27家寿险公司中结算利率在5%以上的不足一半。如今，在投连险产品中，仅有个别公司的货币型账户是正收益，其余已全线亏损。
今年，平安万能险的表现吸足投资者的注意力。其个人银行万能险结算利率曾于今年5月一度冲高至6%，夺下结算利率排行第一。此后，受市场及大环境影响，该公司维持谨慎态度，6、7月保持此结算利率不变。
但随后，平安同样随大市调低了结算利率。10月初，平安人寿对外公布了9月万能险结算利率，其中个人银行万能险和个人万能险结算年化利率均大幅下降0.25个百分点。尽管如此，其平均结算利率仍远超过年化的保险行业上半年投资收益率。
事实上，平安个险万能险结算利率已经持续4个月维持在5.75%，而其银保万能险结算利率也从5月至7月一直处于6%的高位。
招商证券罗毅认为，该结算利率应该已逼近甚至超过公司投资收益率的底线，由于平安公司在2007年提取了大量的分红储备，因此短期内可以维持高于市场的利率以增加其保险产品的竞争力。
在此次“双降”背景下，银行存款的优势突显出来。值得注意的是，不仅3年期的定期存款实际存款利率没有下降，而且5年期的实际利率还有所上涨：3年期实际利率调整后还是5.13%；5年期原实际利率为5.5575%（扣除5%利息税后），调整后为5.58%。
特别是5.58%的五年期存款利率，利率远胜大多数理财产品。理财专家认为，进入降息通道后，5年期定存看起来比较稳定，适合非常保守的投资者。但由于金融市场仍在不断变化，如果是稳健型和激进型的投资者，应当保持资金流通，进行多种投资，灵活理财。
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